Estratégia de opções vix
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Estratégias Para Negociar Volatilidade Efetivamente Com VIX.
Opções do Conselho de Chicago O Exchange Market Volatility Index, mais conhecido como VIX, oferece aos investidores e investidores uma visão panorâmica dos níveis de ganância e medo em tempo real, enquanto fornece um instantâneo das expectativas do mercado quanto à volatilidade nos próximos 30 dias de negociação. CBOE introduziu VIX em 1993, expandiu sua definição 10 anos depois, e acrescentou um contrato de futuros em 2004. (Para mais, leia: Os Mercados Financeiros: Quando o medo e a ganância assumem o controle).
Os títulos baseados em volatilidade introduzidos em 2009 e 2011 revelaram-se enormemente populares na comunidade comercial, tanto para jogos de cobertura como para jogos direcionais. Por sua vez, a compra e venda desses instrumentos tiveram um impacto significativo no funcionamento do índice original, que passou de um atraso para um indicador antecedente.
Os operadores ativos devem manter um VIX em tempo real em suas telas de mercado em todos os momentos, comparando a tendência do indicador com a ação do preço nos contratos de futuros de índice mais populares. As relações de convergência-divergência entre esses instrumentos geram uma série de expectativas que auxiliam no planejamento do comércio e no gerenciamento de riscos. (Para saber mais, consulte: Leia as tendências do mercado com a análise da convergência-divergência). Essas expectativas incluem:
Aumento do VIX + aumento dos contratos de futuros S & amp; P 500 e Nasdaq 100 = divergência de baixa que prediz o encolhimento do apetite ao risco e o alto risco de um downsidereversal. Ascensão VIX + queda S & amp; P 500 e Nasdaq 100 índice futuro = convergência baixista que aumenta as chances de um dia de tendência de queda DIX VIX + queda S & amp; 500 e índice Nasdaq 100 futuro = divergência de alta que prediz apetite de risco crescente e alto potencial para uma reversão ascendente. Os contratos de futuros com índices VIX + S + P 500 e Nasdaq 100 em queda = Convergência de alta que aumenta as probabilidades de um dia de tendência ascendente. A ação divergente entre os futuros de índices S & P 500 e Nasdaq 100 reduz a confiabilidade preditiva, muitas vezes gerando tremores, confusão e condições de limites de alcance.
O gráfico diário VIX se parece mais com um eletrocardiograma do que uma exibição de preço, gerando picos verticais que refletem períodos de alto estresse, induzidos por catalisadores econômicos, políticos ou ambientais. É melhor observar níveis absolutos ao tentar interpretar esses padrões irregulares, procurando por reversões grandes números redondos, como 20, 30 ou 40 e perto de picos anteriores. Preste atenção também às interações entre o indicador e os EMAs de 50 e 200 dias, com esses níveis atuando como suporte ou resistência. (Para leitura relacionada, veja: Momentum Trading With Discipline).
O VIX se acomoda em uma ação de tendência lenta, mas previsível, entre os estressores periódicos, com os níveis de preços subindo ou descendo lentamente ao longo do tempo. Você pode ver essas transições claramente em um gráfico VIX mensal exibindo o SMA de 20 meses sem preço. Observe como a média móvel atingiu o pico perto de 33 durante o mercado de urso de 2008-09, embora o indicador subisse para 90. Embora essas tendências de longo prazo não ajudem na preparação do comércio de curto prazo, elas são imensamente úteis nas estratégias de market timing. especialmente em posições que duram pelo menos 6 a 12 meses. (Para saber mais, leia: Como usar uma média móvel para comprar ações).
Comerciantes de curto prazo podem reduzir os níveis de ruído VIX e melhorar a interpretação intradiária com um SMA de 10 bars colocado no topo do indicador de 15 minutos. Note como a média móvel mexe mais alto e mais baixo em um padrão de onda suave que reduz as chances de sinais falsos. É hora de reavaliar o posicionamento quando a média móvel muda de direção porque prevê reversões, bem como a conclusão de oscilações de preços em ambas as direções. A linha de preço também pode ser usada como um mecanismo de gatilho quando cruza acima ou abaixo da média móvel.
Os futuros VIX oferecem a exposição mais pura aos altos e baixos do indicador, mas os derivativos de ações ganharam um forte número de seguidores nos últimos anos. Estes produtos negociados em bolsa (ETPs) utilizam cálculos complexos, colocando vários meses de futuros VIX em expectativas de curto e médio prazo. Os principais fundos de volatilidade incluem:
S & P 500 VIX Futuros de Curto Prazo ETN (VXX) S & P 500 VIX Futuros de Médio Prazo ETN (VXZ) VIX Futuros de Curto Prazo ETF (VIXY) VIX Futuro de Médio Prazo ETF (VIXM)
Negociar esses títulos por lucros de curto prazo pode ser uma experiência frustrante, porque eles contêm um viés estrutural que força uma redefinição constante dos prêmios futuros em decomposição. Esse contango pode acabar com os lucros nos mercados voláteis, fazendo com que a segurança aumente de forma acentuada o indicador subjacente. Como resultado, esses instrumentos são melhor utilizados em estratégias de longo prazo como ferramenta de hedge, ou em combinação com opções de proteção. (Para mais informações sobre este tópico, consulte: 4 maneiras de negociar o VIX).
O indicador VIX criado na década de 1990 gerou uma ampla variedade de produtos derivados que permitem que traders e investidores gerenciem o risco criado por condições de mercado estressantes.
Estratégias de Opções VIX.
O índice de volatilidade do mercado CBOE, também conhecido como VIX, pode ser um veículo de negociação muito recompensador.
Você pode usar negociações de opção no VIX para aproveitar os diferentes movimentos e a volatilidade nos mercados mais amplos. O VIX pode espelhar a mesma volatilidade do S & amp; P 500. Jogar este índice longo ou curto pode aproveitar estes movimentos sem tanto risco quanto na compra ou venda imediata dos futuros de VIX.
Uma das minhas estratégias favoritas no VIX é a Ratio Butterfly.
Exemplo de borboleta de relação.
Esta negociação é inserida quando eu sinto que o VIX é muito mais provável que se mova mais alto do que menor. Um exemplo da estrutura desta Butterfly pode ser o seguinte:
Com o VIX negociando em torno do nível 15, você vende 4 VIX 15 Puts, compra 1 VIX 16 Put e compra 4 VIX 11 puts. Coloque todos esses pedidos na mesma expiração, que é de aproximadamente 20 a 40 dias após o vencimento.
Tive lucros consistentes com essa estratégia sempre que o VIX começa a ser negociado em torno de 15 ou até mais baixo. Na área de 12 a 14, você também pode vender seu Butterfly em torno do strike 14.
Este comércio é colocado como um crédito líquido e pode ser relativamente barato de ajustar, baseado no tamanho da sua tolerância ao risco. Você poderia colocar o comércio pequeno e, em seguida, arriscar 50% a 100% do custo do comércio.
Theta Positivo.
Eu geralmente tenho essa negociação perto da expiração das opções. Essa negociação é positiva e quanto mais próximo da expiração, mais lucro de prêmio de tempo eu acumularei.
O trader também pode especular sobre o VIX, simplesmente comprando Long Call ou Long Puts. Eles geralmente não são muito caros. Você também pode comprar Verticais Longas e Verticais Long Put para diminuir seu desembolso de capital e sua quantidade de risco.
Eu não usei estratégias de Time Spread no VIX e não estou ciente do risco ou recompensas desse tipo de configuração.
Upside do VIX.
Uma outra coisa que eu gostaria de alertar contra, está sendo curto no lado positivo do VIX. Os movimentos ascendentes do VIX são frequentemente mais rápidos e muito mais dramáticos do que os movimentos do VIX, onde a volatilidade está diminuindo.
Se você decidir fazer isso, certifique-se de ter tempo para fazer backup de qualquer short e não entre em Short calls. Certifique-se de entender os futuros VIX e as opções VIX bem antes de colocar qualquer negociação ao vivo.
-Mark Fenton, Senior Mentor de Opções.
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Hedging de Carteira usando VIX Calls.
Quando o VIX é baixo, a correlação negativa do VIX altamente volátil com o índice S & P 500 torna possível usar as opções VIX como um hedge para proteger um portfólio contra uma quebra do mercado.
Para implementar uma tal cobertura, o investidor compra chamadas VIX ligeiramente fora do dinheiro a curto prazo enquanto, simultaneamente, reduz o custo total da cobertura, vende unidades VIX ligeiramente fora do dinheiro no mesmo mês de vencimento. . Essa estratégia também é conhecida como o colar reverso.
A idéia por trás dessa estratégia é que, no caso de um declínio no mercado de ações, é muito provável que o VIX aumente o suficiente para que as opções de compra do VIX obtenham valor suficiente para compensar as perdas no portfólio.
Implementação.
Para proteger um portfólio com opções VIX, o portfólio deve ser altamente correlacionado ao índice S & P 500 com um beta próximo de 1,0.
A parte complicada é determinar quantas chamadas VIX precisamos comprar para proteger o portfólio. Um exemplo simplificado é fornecido abaixo para mostrar como isso é feito.
Um gestor de fundos supervisiona um portfólio bem diversificado, consistindo em trinta ações de grande volume nos EUA. Nos últimos dois meses, o mercado tem subido constantemente com o índice S & P 500 subindo de 1273 em meados de março para 1426 em meados de maio. Ao mesmo tempo, o VIX vem caindo gradualmente, atingindo uma baixa de cinco meses de 16,30 no dia 17 de maio. O gestor do fundo acha que o mercado está ficando complacente e uma correção é iminente. Ele decide proteger suas participações comprando chamadas VIX um pouco fora do dinheiro que expiram em um mês. Simultaneamente, ele vende um número igual de opções fora do dinheiro para reduzir o custo de implementação da cobertura.
Para simplificar, vamos supor que o valor de suas participações seja de $ 1.000.000. O índice S & P 500 ficou em 1423. O VIX é às 16h30. As chamadas do VIX de junho, com um preço de exercício de US $ 19, custam US $ 0,40 cada. O VIX de junho coloca, com um preço de exercício de US $ 12,50, um preço de US $ 0,25 cada.
Então, quantas chamadas do VIX o gestor do fundo precisa comprar para fornecer a proteção necessária?
Segundo o site da CBOE, em média, o VIX sobe 16,8% nos dias em que o índice S & P 500 cai 3% ou mais. Isto significa que se o SPX descer 10%, o VIX pode disparar em 56%. Para agir de forma segura, o gestor do fundo supõe que o VIX aumentará apenas 40% quando o SPX cair 10%. Isso significa que, em teoria, o VIX deve subir de 16,3 para 22,8 se o S & P 500 cair 10% do nível atual de 1423 para 1280.
Quando o VIX estiver em 22,8, cada chamada VIX de US $ 19 em junho valerá US $ 380 (multiplicador de contrato de US $ 3,80 x US $ 100). 10% da carteira do gestor do fundo vale US $ 100.000. O número de chamadas VIX necessárias para proteger 10% da carteira é: $ 100.000 / $ 380 = 264 Custo total da compra das 264 VIX $ 19 em $ 0,40 cada = 264 x $ 0,40 x $ 100 = $ 10,560 Prêmio recebido pela venda de 264 de junho $ 12,50 VIX em $ 0,25 cada = 264 x $ 0,25 x $ 100 = $ 6,600 Investimento total necessário para construir a cobertura = $ 10,560 - $ 6,600 = $ 3,960.
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